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【资讯】曹中铭治市比救市更重要

发布时间:2020-10-17 02:35:19 阅读: 来源:拉床厂家

曹中铭:治市比救市更重要

市场又闻救市声。受美债评级下调的影响,近期股市出现大幅下跌。8月5日到9日的短短三个交易日内,上证指数最大跌幅近250点,幅度近10%。如此暴跌,在最近几年的股市中是相当罕见的。  2008年金融危机蔓延时,上证指数曾探低1664点,也将此前大牛市的成果全部吞噬,投资者亦遭遇到惨重的损失。当前的美债危机、欧债危机犹如悬在市场上方的达摩克利斯之剑,是否会演变为另一场金融危机,市场上亦是仁者见仁智者见智。但由于导致股指的暴跌,于是呼吁监管部门救市的声音又出现了。  其实,面对暴跌,主流媒体如中国证券报、新华社等纷纷发表文章维稳,有媒体报道称社保基金动用百亿规模的资金入市抄底。另外,中国证监会在时隔7年之后,再度推动中国版的“401K”计划出台,以鼓励养老金入市。这些救市措施与建议的出台,再加上外围市场暂时出现企稳的迹象,近几个交易日股指开始回升。  事实上,即使是中国版“401K”计划推出,也难以挽救目前的股市。A股市场从来就不缺乏资金,倒是投资者常常失去信心。而且,鉴于A股市场真正具备投资者价值的上市公司非常缺乏,鼓励养老金入市,也是一种不负责任的表现。  为什么在金融危机之后,境外市场都基本上收复了失地,有的甚至还创出新高,唯独A股市场表现最为乏力?为什么GDP保持高速增长背景下的A股市场,去年在全球主要资本市场中居然还扮演着“副班长”的角色?今年4月下旬以来市场的糟糕表现,难道都是偶然的吗?非也!  依靠监管部门的救市举措,或许可以使股市暂时脱离险境,但市场不可能长期在救市政策的呵护下成长与壮大。而且,频频动用行政资源干预股市,也与监管部门近年来大力推行的“市场化”初衷相悖。  A股市场表现疲弱,其最本质的原因是什么?笔者以为是利益分配机制的严重失衡。只有从根本上真正解决了利益分配失衡的问题,A股市场才会有希望。从这个意义上讲,与其进行救市,倒不如进行治市,治市比救市重要得多,所取得的成效也会大得多。  只有治市,才能提升投资者的信心,才能吸引更多投资者的加盟。要达到此目的,首先必须改变股市的错误定位。A股市场之所以被称为“圈钱市”,与对市场的错误定位有关。在市场发挥融资功能的同时,也应将其打造为一个投资场所。在融资问题上,虽然要“扩大直接融资规模”,但并不意味着着要与竭泽而渔式的“圈钱”行为划等号。  市场又闻救市声。受美债评级下调的影响,近期股市出现大幅下跌。8月5日到9日的短短三个交易日内,上证指数最大跌幅近250点,幅度近10%。如此暴跌,在最近几年的股市中是相当罕见的。  2008年金融危机蔓延时,上证指数曾探低1664点,也将此前大牛市的成果全部吞噬,投资者亦遭遇到惨重的损失。当前的美债危机、欧债危机犹如悬在市场上方的达摩克利斯之剑,是否会演变为另一场金融危机,市场上亦是仁者见仁智者见智。但由于导致股指的暴跌,于是呼吁监管部门救市的声音又出现了。  其实,面对暴跌,主流媒体如中国证券报、新华社等纷纷发表文章维稳,有媒体报道称社保基金动用百亿规模的资金入市抄底。另外,中国证监会在时隔7年之后,再度推动中国版的“401K”计划出台,以鼓励养老金入市。这些救市措施与建议的出台,再加上外围市场暂时出现企稳的迹象,近几个交易日股指开始回升。  事实上,即使是中国版“401K”计划推出,也难以挽救目前的股市。A股市场从来就不缺乏资金,倒是投资者常常失去信心。而且,鉴于A股市场真正具备投资者价值的上市公司非常缺乏,鼓励养老金入市,也是一种不负责任的表现。  为什么在金融危机之后,境外市场都基本上收复了失地,有的甚至还创出新高,唯独A股市场表现最为乏力?为什么GDP保持高速增长背景下的A股市场,去年在全球主要资本市场中居然还扮演着“副班长”的角色?今年4月下旬以来市场的糟糕表现,难道都是偶然的吗?非也!  依靠监管部门的救市举措,或许可以使股市暂时脱离险境,但市场不可能长期在救市政策的呵护下成长与壮大。而且,频频动用行政资源干预股市,也与监管部门近年来大力推行的“市场化”初衷相悖。  A股市场表现疲弱,其最本质的原因是什么?笔者以为是利益分配机制的严重失衡。只有从根本上真正解决了利益分配失衡的问题,A股市场才会有希望。从这个意义上讲,与其进行救市,倒不如进行治市,治市比救市重要得多,所取得的成效也会大得多。  只有治市,才能提升投资者的信心,才能吸引更多投资者的加盟。要达到此目的,首先必须改变股市的错误定位。A股市场之所以被称为“圈钱市”,与对市场的错误定位有关。在市场发挥融资功能的同时,也应将其打造为一个投资场所。在融资问题上,虽然要“扩大直接融资规模”,但并不意味着着要与竭泽而渔式的“圈钱”行为划等号。  其次,严厉打击市场中的违规行为。当前的市场,内幕交易横行,操纵股价的现象比比皆是,包装粉饰上市不再成为“新闻”,上市公司的违规违法行为频频发生,这一切,与监管的缺失与缺位有关,更与违规成本低有关。要改变这一现状,没有严刑峻法显然是行不通的。  其三,进一步完善市场的制度建设。规范上市公司的行为,防止违规现象的出现,以及保护中小投资者的利益与维护市场正常的运行秩序,离开制度建设的保驾护航,离不开各种条条框框的制约。有了完备的制度建设,有法可依,依法治市才会有保障。  当“圈钱”变成了真正意义上的融资,当违规行为都受到严惩,当利益分配更加公平,监管部门还需要常常运用救市的大棒吗?

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